就地素时尚申购前夕再遭举报的是个啥！

地素时尚申购“前夕”再遭举报

2018年6月4日，地素时尚在上交所发布首次公然发行A股重新启动发行安排及初步询价公告，重启IPO。正当此时，地素时尚再次堕入举报风波。举报人正是地素时尚实际控制人马瑞敏的前婆婆叶丹雪和前夫钱维。

在题名日期为2018年6月5日的举报信中，钱维方面称，地素时尚仍有3个股权纠纷、资产纠纷官司没有生效及审结，背规突击恢复上市、企图带病闯关、坑害中小投资者，要求证监会依法终止其IPO资历。

根据招股意向书表露的 公司重大诉讼或仲裁事项 显示，触及公司与实际控制人前夫、前婆婆之间的官司共有4起，其中， 钱维诉马瑞敏离婚后财产纠纷案 还没有审理终了; 叶丹雪诉马艺芯股权转让纠纷案 ，叶丹雪1方败诉; 钱维诉发行人、马瑞敏股东资历确认纠纷案 钱维1方1审败诉，目前等待2审; 叶丹雪诉钱维、马瑞敏、马艺芯、发行人确认合同无效纠纷案 ，叶丹雪诉讼被驳回。

根据这1表露情况，目前尚有两起案件仍未完全 了结 。钱维据此再次举报地素时尚涉嫌 带病上市 。

对被举报等情况，与地素时尚方面获得联系，但对方并未做出答复。还注意到，在过会前后，地素时尚的拟募资金额大幅缩减，截至目前，拟召募资金累计缩减了约8.3亿元。

截至2017年底，地素时尚净利润4.8亿元，依照行业近几年平均PE约30倍计算，若顺利上市，市值或达144亿元。

被举报1年后再冲IPO

6月12日将申购。马云旗下云锋基金是其第3大股东。招股文件显示，投资者可以在6月12日进行上和下申购。

在此次发布的招股意向书附录中，看到来自证监会的核准批复，显示核准地素时尚公然发行新股不超过6100万股，该批复题名日期为2018年5月7日。

地素时尚的上市之路其实不顺遂

在此之前，地素时尚已两度冲刺IPO。2015年9月，地素时尚递交了首次公然发行A股股票招股说明书(申报稿)，不料遭受股市巨震，IPO暂停。2017年4月，地素时尚再度提交招股书，继续叩关A股，并于当年5月份取得证监会批复，核准地素时尚公然发行不超过6000万股。

登陆资本市场的 入场券 已得手，地素时尚却没能如期上市。公司实控人爆发的 家务事 成为上市拦路虎。多风时可将指套套于手掌虎口处

2017年5月25日，地素时尚实控人马瑞敏遭其前婆婆叶丹雪和前夫钱维母子2人实名举报，称马瑞敏隐瞒重大股权纠纷、虚假表露、讹诈发行、 带病过会 。

第二天，地素时尚发布公告，决定暂缓首次公然发行股票发行工作，理由为 因尚存在事项需要核对，发行人与保荐机构(主承销商)中国国际金融股分有限公司协商，出于保护投资者权益的斟酌，决定暂缓后续发行工作 。

时隔1年后，公司顺利重启IPO并将于本周申购，如无意外，A股又将迎来1只时装股。

公然资料显示，地素时尚由开创人马瑞敏实际控制，发行前持有公司股分63.52%，第2大股东马艺芯为马瑞敏和其前夫钱维的女儿。

除马瑞敏母女外，地素时尚股东还包括马丽敏、马姝敏等实控人家族成员。后两人与马瑞敏系姐妹关系。除在公司持股外，马丽敏和马姝敏也在公司担负董事。

工商资料显示，马云、虞锋创办的云锋基金持有地素时尚10%股分，为公司第3大股东。截至目前，虞锋本人在地素时尚担负董事。

前夫举报 公司称已表露

前夫控诉地素 带病上市 。公司：律师认为诉讼对上市 不构成实质障碍 。招股文件显示4个相干诉讼中地素时尚有2起胜讼。

招股书显示，地素时尚的前身是2002年5月设立的上海黛若，当时叶丹雪以现金出资151.2万元，占注册资本的90%;李赛君(马瑞敏母亲)以现金出资16.8万元，占注册资本的10%。

后来，公司逐步由叶丹雪的前儿媳马瑞敏接收。马瑞敏对地素时尚进行过两次增资，到2009年9月，地素时尚的股权结构变更加马瑞敏持股86.21%，叶丹雪持股12.41%，李赛君持股1.38%。

2010年2月，马瑞敏和钱维协议离婚。2013年5月，公司整体变更加股分公司，根据工商资料显示，此时叶丹雪已和地素时尚没有任何关系了，2010年12月，其已将12.41%的股权以151.2万元的价格出让给孙女马艺芯。

地素时尚的招股书显示，截至2017年底，公司总股本3.4亿，净利润4.8亿元。根据东莞证券的相干报告，截至2018年5月9日，申万纺织服装板块整体PE为26.2倍，行业近几年平均PE约30倍。依照行业平均PE来计算，如果地素时尚今年顺利上市，市值或可到达144亿元。

在重启上市的路上，叶丹雪和钱维再次站出来举报，称地素时尚仍有多个股权纠纷、资产纠纷官司没有生效及审结，企图 带病闯关 。

公然资料显示，叶丹雪母子与马瑞敏及地素时尚之间有多起诉讼。去年5月，叶丹雪起诉马艺芯及马瑞敏等，要求撤回此前转让给马艺芯12.41%的地素时尚股权协议，该1审、2审判决结果均未支持叶丹雪的诉求;去年9月钱维诉地素时尚及马瑞敏，要求分割公司股权，判令马瑞敏持有的27.38%股权归钱维所有，该案1审未支持钱维诉求，钱维上诉。目前2审还没有审理终了。另外，未决的案件还包括钱维诉马瑞敏离婚后财产纠纷案等。

上述案件进展与地素时尚6月4日发布的《关于股权涉诉事项的公告说明》所述1致。

根据招股意向书表露的 公司重大诉讼和仲裁事项 显示，触及公司与实际控制人前夫、前婆婆之间的官司共有4起，其中， 钱维诉马瑞敏离婚后财产纠纷案 还没有审理终了; 叶丹雪诉马艺芯股权转让纠纷案 ，叶丹雪1方败诉; 钱维诉发行人、马瑞敏股东资历确认纠纷案 钱维1方1审败诉，目前等待2审; 叶丹雪诉钱维、马瑞敏、马艺芯、发行人确认合同无效纠纷案 ，叶丹雪诉讼被驳回。公司称，相干信息表露内容真实、准确、完全，不存在虚假记载、误导性陈说或重大遗漏。

根据招股书，发行前马瑞敏的持股比例为63.52%，是公司第1大股东。

股权诉讼会影响重启IPO?

时期9和律师事务所高级合伙人陆群威认为，股权诉讼产生在公司过会以后，如果经证监会会后审查，公司非故意隐瞒争议，且发行申请不触及应表露而未表露的事项，该争议应当不会影响发行审核结果。但如果判决结果致使公司控制权变化，则仍可能对发行造成影响。

募资额缩减8亿多

地素时尚上市路上共发布了两份招股说明书和两份招股意向书，在这4份文件中，公司拟召募资金数额产生了两次变化。

2015年9月和2017年4月的招股书显示，拟使用召募资金为24.1254亿元;2017年5月的招股意向书显示，拟使用召募资金为16.076亿元;而2018年6月的招股意向书显示，拟召募资金为15.8214亿元。截至目前，拟召募资金累计缩减了约8.3亿元。

与此同时，召募资金所利用的项目名称从未改变，仍然是营销络及品牌建设项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目、补充其他与主营业务相干的营运资金，而且投资总额也没有改变。

对拟召募资金变动，特别是2017年前后两份文件中大幅缩我们未来可想象的空间非常巨大减的缘由，未能在公然资料中找到解释，发送给地素时尚的采访邮件也未能得到回复。

地素时尚的主营业务为中高端品牌女装的设计、推行和销售，目前有 DAZZLE 、 DIAMOND DAZZLE 和 d"zzit 3个自有品牌。

地素时尚2017年的招股书和2018年的招股意向书显示，2014年至2017年，公司的关店率分别为8.01%、12.42%、17.4%、12.42%。截至2017年年末，地素时尚具有直营店铺395家、经销店铺643家。对2015年至2016年关店数量增加的缘由，地素时尚的解释包括：市场大环境影响;商场整体调剂;商场租金或扣点太高，11月份Uniqlo优衣库在日本本土市场录得7.7%的销售增长造成店铺延续亏损等。

另外一方面，地素时尚指出 关闭部份无效、低效店铺对2016年的净利润起到了积极的作用 。

根据地素时尚2018年6月的招股意向书显示，公司在2015年至2017年的营业总收入分别约最期待的状态应当就是为18.52亿元、18.16亿元、19.46亿元;对应的净利润分别约为5.03亿元、5.22亿元、4.8亿元。2017年相比2016年有所下滑。

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